Aqui está uma visão interessante sobre as implicações potenciais das tarifas chinesas nos setores petroquímico e de plásticos dos EUA e do mundo, segundo especialistas-chave da IHS Markit.
Incluídos estão Mark Eramo, v.p., desenvolvimento global de negócios, óleo, midstream, downstream e químicos; Debnil Chowdhury, diretor executivo, líquidos de gás natural; Joel Morales, diretor sênior, poliolefina das Américas; Nick Vafiadis, v.p., plásticos, e Hazel Kreuz, diretora executiva, inorgânicos, discutem as implicações potenciais das tarifas chinesas nos setores petroquímico e de plásticos dos EUA e do mundo.
As Potenciais Implicações das Tarifas Chinesas nos Setores de Petroquímicos e Plásticos dos EUA e Globais
A Ascensão Econômica Global e a Redução da Produtividade
A recente ascensão econômica global beneficiou enormemente a indústria petroquímica, que tem desfrutado de uma lucratividade significativa em vários setores, de acordo com a nova análise da IHS Markit sobre as tarifas chinesas recentemente anunciadas. A indústria dos EUA, em particular, experimentou um renascimento na produtividade e lucratividade, graças ao abundante fornecimento de matérias-primas de gás de xisto, que permitiu investimentos significativos em capacidade e nova produção, grande parte destinada à exportação para alimentar os mercados asiáticos e chineses famintos.
Enquanto os EUA representam um país com muitos recursos, incluindo capital de investimento disponível, energia e matérias-primas de baixo custo, bem como tecnologia química, a China representa o principal polo de crescimento da demanda futura de produtos químicos, à medida que busca se integrar em várias cadeias de valor para manter um nível aceitável de autossuficiência em produtos químicos básicos.
A Necessidade Chinesa por Produtos Químicos Básicos
A China precisa desses produtos químicos básicos, que servem como os blocos de construção usados na fabricação de bens de consumo duráveis e não duráveis. Esses bens de consumo são fabricados na China e vendidos em todo o mundo e, cada vez mais, são consumidos domesticamente, à medida que os níveis de urbanização da China continuam a aumentar.
O comércio entre os EUA e a China é uma conexão chave e essencial entre os dois países. Em 2017, os EUA importaram US$ 505 bilhões em bens da China e a China importou US$ 130 bilhões em bens dos EUA. O déficit comercial dos EUA de US$ 375 bilhões foi uma das questões-chave levantadas pela campanha presidencial de Trump em 2016 e, agora, o presidente Trump fez do comércio com a China uma questão importante em 2018, com inúmeras tarifas impostas em vários setores empresariais. Os chineses responderam na mesma moeda, com mais tarifas sobre importações dos EUA, muitas das quais visam os setores petroquímico e de plásticos.
Potencial Guerra Comercial entre os EUA e a China
A equipe de economia da IHS Markit foi muito clara ao afirmar que uma potencial guerra comercial entre os EUA e a China — que coloca o maior país desenvolvido e consumidor do mundo contra o maior país em desenvolvimento e fornecedor do mundo — é um choque que poderia desestabilizar o boom econômico global.
Em 22 de março de 2018, com base na investigação da Seção 201 do Representante de Comércio dos Estados Unidos (USTR) sobre as supostas violações de direitos de propriedade intelectual da China, os EUA pretendem impor uma tarifa de 25% sobre US$ 60 bilhões em importações da China. A China respondeu dentro de horas ao anúncio dos EUA com um plano de tarifas próprio.
Impactos Específicos no Setor Petroquímico
Propano
Independente de quaisquer tarifas chinesas em vigor, a produção de propano dos EUA provavelmente continuará a aumentar, uma vez que o GLP (gás liquefeito de petróleo ou propano) é produzido como um subproduto do refino e processamento de gás natural. No curto prazo, os preços do propano de Mont Belvieu (Texas), o referencial dos EUA, podem enfrentar pressão descendente se a China reduzir os volumes de importação dos EUA. Em 2017, os EUA exportaram 3,4 milhões de toneladas métricas de propano para a China, de acordo com a IHS Markit.
Embora os volumes adicionais de propano produzidos nos EUA possam ser usados como matéria-prima para crackers de olefinas, isso não será suficiente para compensar os volumes “perdidos” para a China. Portanto, os volumes de GLP dos EUA precisarão ser exportados para um mercado local alternativo.
Reequilíbrio e Ajustes de Mercado
Ao contrário do etano, o propano é um mercado muito mais líquido e fungível. A expectativa é que a tarifa chinesa resultará em um reequilíbrio do comércio de propano. Por exemplo, o nordeste da Ásia atualmente consome grandes volumes de GLP tanto dos EUA quanto do Oriente Médio. A reorganização do mercado provavelmente resultará no Japão e na Coreia tomando mais GLP dos EUA, enquanto a China tomará mais GLP do Oriente Médio, para se adaptar à situação.
Claro, pode haver algumas restrições no curto prazo, devido a obrigações de contrato de longo prazo e outras considerações. Além disso, a IHS Markit espera que sinais de preço incentivem tal ato de reequilíbrio. Por exemplo, a arbitragem EUA/Ásia provavelmente aumentará para o Japão e a Coreia, cujos comerciantes verão o propano dos EUA como uma opção de origem atraente. Dito isso, a arbitragem não deverá aumentar a demanda japonesa e coreana por propano dos EUA que o aumento tarifário de 25% exigiria para compensar a demanda perdida da China.
Polietileno
As tarifas retaliatórias adicionais anunciadas pela China para produtos dos EUA incluem certos tipos de polietileno. Ainda há muitas incertezas que tornam a estimativa dos impactos mais desafiadora — o cronograma de implementação das tarifas anunciadas é incerto, e há incerteza quanto à expansão da lista de produtos afetados.
De acordo com os códigos de comércio divulgados no documento oficial, os produtos de PE afetados incluem o código HS 39011000, 39014090 e 39019090. O código de comércio 39011000 abrange principalmente produtos de polietileno de baixa densidade e, em 2017, a China relatou 155.000 toneladas métricas de importações dos EUA sob este código HS. O código de comércio 39014090 refere-se ao metalloceno LLDPE (polietileno linear de baixa densidade), um tipo especial de LLDPE. Em 2017, a China importou pouco mais de 20.000 toneladas métricas de produtos dos EUA sob este código.
Reações de Mercado e Comércio Global
Finalmente, 39019090 refere-se a elastômeros de poliolefina e plastômeros de poliolefina, que são tipos não-comercializáveis de polietileno. Aproximadamente 54.000 toneladas métricas desses produtos foram exportadas dos EUA para a China em 2017, sob o código 39019090. Em resumo, o LDPE é o principal tipo de PE impactado pelo anúncio, enquanto o LLDPE é limitado a tipos não-comercializáveis, e o polietileno de alta densidade (HDPE) não será afetado pelas tarifas atuais.
A China é um grande importador de todos os três tipos de resina, com HDPE e LLDPE, em particular, sendo em escassez, por isso é compreensível porque HDPE e LLDPE de commodities podem ter sido excluídos da lista. Atualmente, a China é cerca de 60% auto-suficiente em termos de consumo geral de PE.
Cadeia de Valor dos Vinis
As tarifas chinesas anunciadas incluem categorias que impactam as exportações dos EUA para a China de dicloroetano (1,2-Dicloroetano), cloreto de polivinil e a produção de epicloridrina para exportações de resinas epóxi para a China. Todos os valores tarifários são de 25% e o impacto na epicloridrina é mínimo.
Os EUA exportam entre 300.000 toneladas métricas e 350.000 toneladas métricas de dicloroetano (EDC) para a China anualmente, praticamente todo o qual é consumido para a produção de PVC (cloreto de polivinil) e solventes. As exportações para a China representam cerca de 2% da produção de EDC dos EUA e cerca de 24% das exportações de EDC dos EUA. A capacidade de EDC chinês é insuficiente para compensar o déficit se as importações de EDC nessa quantidade cessarem.
Respostas e Ajustes de Mercado
No entanto, as taxas de produção atuais de EDC são suficientemente baixas no Oriente Médio, de modo que a tarifa de 25% abriria uma janela de arbitragem para o fornecimento de EDC do Oriente Médio para a China, em vez de a tarifa de 25% ser repassada como preços mais altos para os compradores chineses, desde que etileno suficiente esteja disponível no Oriente Médio para aumentar as taxas de EDC de acordo. Um benefício colateral para os produtores de EDC do Oriente Médio seria o aumento das taxas de operação de cloro-álcali, que gerariam soda cáustica adicional, uma commodity que atualmente desfruta de altos preços de mercado.
Como os produtores de EDC dos EUA têm destinos alternativos limitados para as exportações de EDC deslocadas da China, a IHS Markit projeta que as taxas de operação de EDC dos EUA seriam reduzidas para evitar excesso de produto no mercado interno (EUA) ou nos mercados de exportação por contrato. Reduzir as taxas de operação de EDC exigiria a redução das taxas de operação de cloro-álcali dos EUA em 1 a 1,5% nas plantas integradas às instalações de exportação de EDC. A redução nas taxas de cloro-álcali, por sua vez, reduziria a produção de soda cáustica. Os fluxos comerciais de soda cáustica mudariam à medida que a produção de soda cáustica do Oriente Médio aumentasse simultaneamente à diminuição da produção dos EUA, compensando qualquer impacto esperado nos preços de soda cáustica resultante da tarifa de EDC.
The Bottom Line
À medida que a retórica comercial entre os EUA e a China continua a esquentar, é importante que as empresas norte-americanas que dependem fortemente das exportações para a China comecem a identificar cenários alternativos de mercado se as tarifas forem impostas e tornarem seus produtos norte-americanos não competitivos. Também é fundamental analisar o comércio EUA-China sob a perspectiva do equilíbrio comercial global, uma vez que a implementação de tarifas causará um reequilíbrio ao longo do tempo, quando os contratos se desenrolarem e novas oportunidades se abrirem e fecharem.
#IHS #Markit #Analyzes #U.S.China #Trade #Relations #Implications #Chemical #Markets
Última atualização em 9 de setembro de 2024
